暗号資産取引所のOKXは、50を超える現地通貨を米ドル連動ステーブルコインに交換できる独立アプリ「OKX Money」を開始しました。ラテンアメリカ、アフリカ、南アジア、中東の新興市場を対象に、米ドル連動資産の保有とカード決済を提供し、取引所以外の金融サービスへ事業を広げます。
USDG・USDC・USDTを保有し、カードで支払い
OKX Moneyは、シンガポールで開催された同社のイベント「OKX Now Product」で提供を開始しました。利用者は、米ドルを裏付けとするPaxosのUSDG、CircleのUSDC、TetherのUSDTの3種類のステーブルコインを保有できます。ステーブルコインは、特定の通貨などに価値を連動させる仕組みを持つデジタル資産です。
OKXによると、対象のUSDG残高には最大年率10％の利回りを提供します。また、為替の上乗せ手数料がないバーチャルカードと物理カード、紹介報酬を用意しています。この利回りは3種類すべての保有残高に適用されるものではありません。
OKXのグローバル・マネージング・パートナーであるハイダー・ラフィーク氏は、個人や企業が直面する課題として決済処理を挙げています。具体例は、小規模企業が銀行の支払い処理を何日も待つことや、旅行者のカード利用枠がホテルの保証金の処理待ちで拘束されることです。OKXは、対象地域の通貨変動、銀行サービスへのアクセスの制約、為替手数料を、新サービスで取り組む課題と位置付けています。
米ドルへの連動を支える準備資産と償還
OKX Moneyで扱う3種類は、発行主体や準備資産、償還条件が異なります。償還とは、保有するトークンを発行者に戻し、対応する通貨を受け取る仕組みです。USDGはPaxos Digital Singaporeが発行し、米国債を裏付け資産として直接償還に対応しています。
USDCはCircleが発行し、準備資産は短期米国債や、証券の売買と買い戻しを組み合わせたレポ取引などで構成されるCircle Reserve Fundに置かれています。USDCも直接償還に対応します。一方、USDTの裏付けは主に米国短期国債と現金同等物で、直接償還は本人確認を済ませた機関顧客が最低金額の条件を満たす場合に利用できます。それ以外の保有者は、流通市場で売却して換金します。
米ドルへの連動は、市場価格が常に1ドルであることを意味しません。2023年3月には、シリコンバレー銀行の破綻でUSDCの準備資産33億ドルが動かせなくなり、USDCは約0.87ドルで取引されました。USDTにも、2022年5月の暗号資産Terraを巡る混乱時に、1ドルから最大4.8％下方に外れた記録があります。
新興市場の利用調査ではドル保有と送金が用途に
OKX Moneyが対象とする新興市場では、暗号資産取引以外にも米ドル連動ステーブルコインが利用されています。Castle Island VenturesとBrevan Howardが2024年9月に実施した調査では、ブラジル、インド、インドネシア、ナイジェリア、トルコの暗号資産利用者2,541人のうち、47％が主に米ドルへのアクセスを目的としてステーブルコインを利用していました。
同調査では、69％が現地通貨をステーブルコインに交換した経験を持ち、39％が国際送金に、23％が給与の支払いまたは受け取りに利用していました。これらは暗号資産利用者を対象とした結果で、新興国の住民全体の利用率とは区別されます。
OKXが課題に挙げる通貨変動に関連して、アルゼンチン、トルコ、ナイジェリアなど、自国通貨が不安定な国や地域では、米ドル連動ステーブルコインを送金、貯蓄、日常決済に使う事例が増えています。ラフィーク氏も、新興市場の投資家の関心が、値上がりを狙う暗号資産への投機から、米国市場やエネルギー市場、上場前企業の価格に連動する投資機会へ移っているとの見方を述べています。
送金費用は為替の上乗せと着金時間を含めて捉える
OKX Moneyのカードには「為替の上乗せ手数料なし」という条件がありますが、国際送金の費用には複数の要素があります。世界銀行は、送金コストを構成する要素として、送金手数料、適用される為替レートとその上乗せ幅、サービスの速度などを挙げています。受取側で手数料や税金がかかる場合もあります。
既存サービスの一例では、2025年8月19日のWestern Unionによるシンガポールからインドへの現金送金は、受け取りまで1時間未満でした。260シンガポールドルを送る場合、手数料は3シンガポールドル、為替の上乗せ幅は0.37％、総費用は送金額の1.52％です。645シンガポールドルの場合は手数料4シンガポールドル、為替の上乗せ幅0.37％、総費用0.99％で、受取通貨はいずれもインドルピーでした。
米国株の取引基盤とアカウント保護も展開
OKXは、OKX Money以外のサービスも拡充しています。ニューヨーク証券取引所を傘下に持つIntercontinental Exchange（ICE）は、3月にOKXへ出資し、その取引でOKXの企業価値は250億ドルと評価されました。OKXとICEの共同事業は、60を超えるトークン化された米国株を24時間取引する別のプラットフォームの開設に向け、米証券取引委員会（SEC）に申請しました。
OKXは、アカウント保護制度「OKX Shield」も導入しています。第三者によるアカウントの乗っ取りが起きた場合、一般利用者には最大10万ドル、最上位のVIP利用者には最大50万ドルの補償を提供するとしています。
世界のステーブルコイン市場価値の約97％は米ドルに連動しています。ラフィーク氏は、安定性を備えたアジアの法定通貨連動ステーブルコインにも関心を示し、具体例としてシンガポールドル連動型を挙げています。
